电源设备产业链图解

算力电源正在换挡

算力电源要把电网侧电能，经过转换、保护、备电和分配，稳定送到 CPU、GPU 和存储附近。它像一条供水管网：上游承压，中间过滤和储水，末端还要让每个设备获得稳定水压。

典型链路包括变压器与开关设备、UPS 或 HVDC、备电、配电柜、母线与 PDU、服务器 PSU、机内 DC/DC。功率半导体、磁性元件、电容和散热材料决定这条链路的效率、耐压和功率密度。

AI 服务器提高单柜功率以后，线缆损耗、占地、散热和冗余设计压力同步增加。工信部已经提出推广高压直流、高效 UPS 和集成式电力模块。800V HVDC、机柜侧集中供电和固态变压器属于持续验证中的方向，需要观察安全认证、客户适配和真实交付。

MX Data 的 2025 年报口径显示，欧陆通销售毛利率 19.84%，科华数据 24.56%，科士达 28.98%。这些是公司整体数据，不能替代单项电源产品利润。

后续关注单柜功率、转换效率、备电与电能质量，以及器件和散热能否共同跟上。你会优先研究服务器 PSU，还是 UPS 与 HVDC？